अंतरिक्ष, अर्धचालक और बायोटेक जैसे क्षेत्रों में डीप टेक स्टार्टअप को पारंपरिक उद्यमों की तुलना में परिपक्व होने में अधिक समय लगता है। इसकी वजह से भारत अपने स्टार्टअप नियमों को समायोजित कर रहा है, और सार्वजनिक पूंजी जुटा रहा है, उम्मीद है कि उनमें से अधिक को वाणिज्यिक उत्पादों में लाने में मदद मिलेगी।
इस सप्ताह, भारत सरकार ने अपने स्टार्टअप ढांचे को अपडेट किया, जिस अवधि के लिए डीप टेक कंपनियों को स्टार्टअप माना जाता है, उसे दोगुना कर 20 साल कर दिया और स्टार्टअप-विशिष्ट कर, अनुदान और नियामक लाभों के लिए राजस्व सीमा को पहले के 1 बिलियन (लगभग 11.04 मिलियन डॉलर) से बढ़ाकर 3 बिलियन (लगभग 33.12 मिलियन डॉलर) कर दिया। इस बदलाव का उद्देश्य विज्ञान और इंजीनियरिंग के नेतृत्व वाले व्यवसायों के विशिष्ट लंबे विकास चक्रों के साथ नीतिगत समयसीमा को संरेखित करना है।
यह बदलाव पिछले साल घोषित 1 ट्रिलियन (लगभग 11 बिलियन डॉलर) अनुसंधान, विकास और नवाचार निधि (आरडीआई) सहित सार्वजनिक पूंजी के साथ नियामक सुधार को जोड़कर एक लंबी-क्षितिज वाली गहरी तकनीकी पारिस्थितिकी तंत्र बनाने के नई दिल्ली के प्रयास का भी हिस्सा है। उस फंड का उद्देश्य विज्ञान-आधारित और अनुसंधान एवं विकास-संचालित कंपनियों के लिए रोगी वित्तपोषण का विस्तार करना है। उस पृष्ठभूमि के खिलाफ, अमेरिकी और भारतीय उद्यम कंपनियां बाद में इंडिया डीप टेक एलायंस लॉन्च करने के लिए एक साथ आईं, $ 1 बिलियन से अधिक का निजी निवेशक गठबंधन जिसमें एक्सेल, ब्लूम वेंचर्स, सेलेस्टा कैपिटल, प्रेमजी इन्वेस्ट, आइडियास्प्रिंग कैपिटल, क्वालकॉम वेंचर्स और कलारी कैपिटल शामिल हैं, चिप निर्माता एनवीडिया एक सलाहकार के रूप में कार्य कर रहा है।
संस्थापकों के लिए, ये परिवर्तन उसे ठीक कर सकते हैं जिसे कुछ लोग कृत्रिम दबाव बिंदु के रूप में देखते हैं। पिछले ढांचे के तहत, कंपनियों को अक्सर पूर्व-व्यावसायिक रहते हुए भी स्टार्टअप स्थिति खोने का जोखिम होता था, जिससे “गलत विफलता संकेत” पैदा होता था, जो तकनीकी प्रगति के बजाय नीतिगत समयसीमा पर विज्ञान के नेतृत्व वाले उद्यमों का मूल्यांकन करता था, विशेष राजाराम, एक भारतीय डीप टेक उद्यम पूंजी फर्म, स्पेशल इन्वेस्ट के संस्थापक भागीदार ने कहा।
राजाराम ने टेकक्रंच को बताया, “औपचारिक रूप से गहरी तकनीक को अलग मान्यता देकर, नीति धन उगाहने, अनुवर्ती पूंजी और राज्य के साथ जुड़ाव में घर्षण को कम करती है, जो समय के साथ संस्थापक की परिचालन वास्तविकता में दिखाई देती है।”
फिर भी, निवेशकों का कहना है कि पूंजी तक पहुंच एक अधिक बाध्यकारी बाधा बनी हुई है, खासकर शुरुआती चरणों के बाद। राजाराम ने कहा, “ऐतिहासिक रूप से सबसे बड़ा अंतर सीरीज ए और उससे आगे की फंडिंग का रहा है, खासकर पूंजी-सघन डीप टेक कंपनियों के लिए।” यहीं पर सरकार का पिछला आरडीआई फंड एक पूरक भूमिका निभाने के लिए है।
सेलेस्टा कैपिटल के मैनेजिंग पार्टनर अरुण कुमार ने कहा, “आरडीआई ढांचे का वास्तविक लाभ शुरुआती और विकास चरणों में डीप टेक कंपनियों के लिए उपलब्ध फंडिंग को बढ़ाना है।” उन्होंने कहा, निजी पूंजी के समान अवधि वाले उद्यम निधियों के माध्यम से सार्वजनिक पूंजी को स्थानांतरित करके, इस फंड को निजी निवेश निर्णयों को नियंत्रित करने वाले वाणिज्यिक मानदंडों में बदलाव किए बिना फॉलो-ऑन फंडिंग में पुरानी अंतराल को संबोधित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
3one4 कैपिटल के संस्थापक भागीदार और इंडियन वेंचर एंड अल्टरनेट कैपिटल एसोसिएशन में विनियामक मामलों के सह-अध्यक्ष सिद्दार्थ पई ने कहा कि भारत का गहन तकनीकी ढांचा “ग्रेजुएशन क्लिफ़” से बचता है जिसने ऐतिहासिक रूप से कंपनियों को उनके पैमाने के अनुसार समर्थन से काट दिया है।
पई ने कहा, ये नीतिगत बदलाव तब आए हैं जब आरडीआई फंड परिचालन रूप से आकार लेना शुरू कर रहा है, फंड प्रबंधकों के पहले बैच की पहचान की गई है और उद्यम और निजी इक्विटी प्रबंधकों के चयन की प्रक्रिया चल रही है।
जबकि गहन तकनीक के लिए निजी पूंजी भारत में पहले से ही मौजूद है – विशेष रूप से बायोटेक जैसे क्षेत्रों में – पई ने टेकक्रंच को बताया कि आरडीआई फंड का उद्देश्य एक केंद्र के रूप में कार्य करना है जिसके चारों ओर अधिक पूंजी निर्माण हो सकता है। उन्होंने कहा कि पारंपरिक फंड-ऑफ-फंड के विपरीत, वाहन को प्रत्यक्ष स्थिति लेने और गहन तकनीकी स्टार्टअप को क्रेडिट और अनुदान प्रदान करने के लिए भी डिज़ाइन किया गया है।
पैमाने के संदर्भ में, भारत प्रमुख तकनीकी बाजार के बजाय एक उभरता हुआ बाजार बना हुआ है। भारतीय डीप टेक स्टार्टअप्स ने अब तक कुल मिलाकर $8.54 बिलियन जुटाए हैं, लेकिन हालिया डेटा नई गति की ओर इशारा करता है। ट्रैक्सन के अनुसार, भारतीय डीप टेक स्टार्टअप्स ने 2025 में 1.65 बिलियन डॉलर जुटाए, जो कि 2022 में 2 बिलियन डॉलर के शिखर पर पहुंचने के बाद पिछले दो वर्षों में प्रत्येक में 1.1 बिलियन डॉलर से तेज उछाल है। सुधार से निवेशकों का विश्वास बढ़ने का संकेत मिलता है, विशेष रूप से उन्नत विनिर्माण, रक्षा, जलवायु प्रौद्योगिकियों और अर्धचालक जैसी राष्ट्रीय प्राथमिकताओं से जुड़े क्षेत्रों में।
ट्रैक्सन की सह-संस्थापक नेहा सिंह ने कहा, “कुल मिलाकर, फंडिंग में बढ़ोतरी लंबी अवधि के निवेश की ओर धीरे-धीरे बढ़ने का संकेत देती है।”
इसकी तुलना में, यूएस डीप टेक स्टार्टअप्स ने 2025 में लगभग 147 बिलियन डॉलर जुटाए, जो उस वर्ष भारत में तैनात राशि से 80 गुना से अधिक है, जबकि चीन ने लगभग 81 बिलियन डॉलर जुटाए, जैसा कि ट्रैक्सन के आंकड़ों से पता चलता है।
यह असमानता उस चुनौती को उजागर करती है जिसका सामना भारत को इंजीनियरिंग प्रतिभा की प्रचुरता के बावजूद पूंजी-गहन प्रौद्योगिकियों के निर्माण में करना पड़ता है। इसलिए उम्मीद यह है कि भारत सरकार के इन कदमों से मध्यम अवधि में निवेशकों की भागीदारी बढ़ेगी।
वैश्विक निवेशकों के लिए, नई दिल्ली के ढांचे में बदलाव को आवंटन में तत्काल बदलाव के लिए ट्रिगर के बजाय दीर्घकालिक नीति इरादे के संकेत के रूप में पढ़ा जा रहा है। एक्सेल के पार्टनर प्रतीक अग्रवाल ने कहा, “डीप टेक कंपनियां सात से बारह साल के क्षितिज पर काम करती हैं, इसलिए जीवनचक्र को बढ़ाने वाली नियामक मान्यता निवेशकों को अधिक विश्वास दिलाती है कि नीति का माहौल मध्य-यात्रा में नहीं बदलेगा।” हालांकि उन्होंने कहा कि यह बदलाव आवंटन मॉडल को रातोंरात नहीं बदलेगा या नीतिगत जोखिम को पूरी तरह खत्म नहीं करेगा, लेकिन इससे निवेशकों को यह तसल्ली हुई कि भारत लंबी अवधि के क्षितिज पर गहरी तकनीक के बारे में सोच रहा है।
अग्रवाल ने टेकक्रंच को बताया, ”परिवर्तन से पता चलता है कि भारत अमेरिका और यूरोप से सीख रहा है कि सीमांत निर्माण के लिए धैर्यवान ढांचा कैसे तैयार किया जाए।”
क्या इस कदम से भारतीय स्टार्टअप्स की अपने मुख्यालयों को विदेशों में स्थानांतरित करने की प्रवृत्ति में कमी आएगी क्योंकि वे बड़े पैमाने पर हैं, यह एक खुला प्रश्न बना हुआ है।
अग्रवाल ने कहा, विस्तारित रनवे भारत में निर्माण और रहने के मामले को मजबूत करता है, हालांकि पूंजी और ग्राहकों तक पहुंच अभी भी मायने रखती है। उन्होंने कहा, पिछले पांच वर्षों में, भारत के सार्वजनिक बाजारों ने उद्यम समर्थित तकनीकी कंपनियों के लिए बढ़ती भूख दिखाई है, जिससे घरेलू लिस्टिंग पहले की तुलना में अधिक विश्वसनीय विकल्प बन गई है। बदले में, इससे डीप टेक संस्थापकों पर विदेशों में शामिल होने का दबाव कुछ हद तक कम हो सकता है, भले ही खरीद और देर-चरण की पूंजी तक पहुंच उस आकार को जारी रखेगी जहां कंपनियां अंततः बड़े पैमाने पर होती हैं।
लंबी-क्षितिज प्रौद्योगिकियों का समर्थन करने वाले निवेशकों के लिए, अंतिम परीक्षा यह होगी कि क्या भारत विश्व स्तर पर प्रतिस्पर्धी परिणाम दे सकता है। सेलेस्टा कैपिटल के कुमार ने कहा, वास्तविक संकेत विश्व मंच पर सफल होने वाली भारतीय डीप टेक कंपनियों के एक महत्वपूर्ण समूह का उदय होगा।
उन्होंने कहा, ”भारत की दस विश्व स्तर पर प्रतिस्पर्धी डीप टेक कंपनियों को अगले दशक में निरंतर सफलता हासिल करते देखना बहुत अच्छा होगा,” उन्होंने इसे बेंचमार्क के रूप में वर्णित करते हुए कहा कि वह यह आकलन करेंगे कि भारत का डीप टेक इकोसिस्टम परिपक्व हो रहा है या नहीं।
